詳細內(nèi)容：15732751239——聲測管廠家——15732751239——聲測管廠家 一、宏觀數(shù)據(jù)需辯證看待 由于高溫多雨天氣疊加環(huán)保作用，工業(yè)增加值、發(fā)電量增速有所回落是正常情況。環(huán)保停產(chǎn)停電等強制措施對于工業(yè)產(chǎn)出和發(fā)電量的影響較為明顯，同樣由于環(huán)保的原因，民間固定資產(chǎn)投資增速比上月回落0.46個百分點至6.4%，但房地產(chǎn)投資增長7.9%，仍與7月份持平，整體固定資產(chǎn)投資增速為7.8%，比上月回落0.5個百分點。值得注意的是房地產(chǎn)投資和民間投資增長仍然顯著高于去年同期水平，之所以固定資產(chǎn)投資增速會滑落至近幾年的最低水平，最主要的原因是從去年下半年開始國有企業(yè)的主動去杠桿所致，可以看到國有及國有控股企業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速也是下滑至近幾年的較低水平，與固資下滑的趨勢較為一致。這種情況說明在經(jīng)濟復(fù)蘇的情況下，國家通過國企托底經(jīng)濟的行為開始不斷減少，很顯然這種實際情況與市場理解的所謂“國進民退”和需求下滑有根本的不同。 此外，近期樂觀的數(shù)據(jù)也并不少，經(jīng)濟景氣度維持高位和通脹的緩步提升意味著實體經(jīng)濟信心有望進一步提振。8月份官方和財新PMI均維持在很高的水平，PMI新訂單指數(shù)維持高位和產(chǎn)成品庫存指數(shù)的大幅下降形成呼應(yīng)，說明實體經(jīng)濟的運行仍保持著良性擴張態(tài)勢。通脹方面，CPI同比增長1.8%，同比多增0.46個百分點，環(huán)比多增0.4個百分點，受8月份海內(nèi)外大宗商品大幅上漲的影響，PPI自然仍以回升為主。 實體融資需求仍在穩(wěn)步提升。8月份社會融資規(guī)模為1.48萬億，環(huán)比多增2594億元，同比多增195億元。信貸需求仍在持續(xù)復(fù)蘇，8月份貸款余額增長13.2%，與上月持平，新增人民幣貸款為1.09萬億，環(huán)比多增2645億元，同比多增1413億元，其中企業(yè)貸款為4830億元，環(huán)比多增1295億元，同比多增3621億元，新增企業(yè)貸款以中長期貸款為主，為3629億元，盡管環(huán)比少增693億元，但同比仍然大增了3719億元。至于M2增速的繼續(xù)回落，主要是金融機構(gòu)去杠桿所致，央行2季度貨幣政策執(zhí)行報告中就談到了M2的下滑主要是金融機構(gòu)M2的下滑，而非實體經(jīng)濟，但由于具體部門的數(shù)據(jù)并未對外公布，所以容易引起市場的誤解